Theta কী?

 Theta (Θ) অপশন গ্রীকসের মধ্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ পরিমাপ, যা টাইম ডিকেয় (Time Decay) বা সময়গত ক্ষয় পরিমাপ করে। এটি নির্দেশ করে যে, অপশনের প্রিমিয়াম (অপশন মূল্য) কতটা হ্রাস পাবে যখন সময় এগিয়ে যাবে এবং অপশনের মেয়াদ শেষের দিকে পৌঁছাবে।

Theta কী?

Theta মূলত অপশনটির মূল্য হারানোর হারকে মাপার জন্য ব্যবহৃত হয় যখন সময় এগিয়ে চলে, অর্থাৎ টাইম ডিকেয়। অপশনটির মেয়াদ যত কাছে চলে আসবে, অপশনটির প্রিমিয়াম (মূল্য) তত দ্রুত কমতে থাকে। এর মানে হল যে, প্রতিদিন একটি অপশন যত বেশি পুরনো হয়, তার টাইম ভ্যালু (Time Value) কমতে থাকে এবং প্রিমিয়াম হ্রাস পায়।

Theta-এর ভূমিকা:

যেহেতু অপশনটি একটি নির্দিষ্ট সময়সীমা (একের মধ্যে মাস, দিন বা সপ্তাহ) পেরিয়ে গেলে মেয়াদ শেষ হয়ে যায়, থেটা একটি অপশন ক্রেতার জন্য একটি খারাপ দিক হতে পারে, কারণ অপশন ক্রেতার জন্য সময়ের সাথে অপশনের মূল্য কমে যাওয়ার সম্ভাবনা বেশি। তবে, অপশন বিক্রেতাদের (বা সেলারের) জন্য এটি একটি ইতিবাচক বিষয়, কারণ তারা সময়ের সাথে প্রিমিয়াম হ্রাস পেয়ে লাভবান হতে পারে।

Theta কীভাবে কাজ করে?

Theta অপশনের টাইম ভ্যালু (Time Value) এর ক্ষয়ের হারকে নির্দেশ করে, এবং এটি নেগেটিভ থাকে। প্রতিদিন কিছু পরিমাণে টাইম ডিকেয় ঘটবে, যার ফলে অপশনটির প্রিমিয়াম কমে যাবে। Theta সাধারণত কল এবং পুট অপশনের জন্য আলাদা হতে পারে, কিন্তু দুটি ক্ষেত্রেই এটি অপশনটির টাইম ভ্যালু ক্ষয়ে যাওয়ার হার পরিমাপ করে।

Theta এবং Time Decay:

• Call Options এবং Put Options উভয়ের জন্য, Theta সময়ের সাথে অপশনের প্রিমিয়ামের পতনকে নির্দেশ করে।
• Theta যদি বড় হয়, তবে অর্থাৎ অপশনের মেয়াদ যদি শেষ হতে বেশি সময় না থাকে, তাহলে টাইম ডিকেয় বা সময়গত ক্ষয় বেশি হবে।
• উদাহরণস্বরূপ, যদি একটি কল অপশনের Theta -0.05 হয়, তাহলে অপশনটির প্রিমিয়াম প্রতি দিন $0.05 কমে যাবে (অন্য কিছু পরিবর্তন না হলে)।

Theta এর নির্দিষ্ট কার্যকারিতা:

1. কীভাবে Theta কাজ করে:

   • উদাহরণস্বরূপ, ধরুন আপনি একটি কল অপশন কিনেছেন যার Theta -0.10। এর মানে হল যে প্রতিদিন সময় বাড়ার সাথে অপশনের প্রিমিয়াম $0.10 কমে যাবে, যদি স্টক প্রাইস অপরিবর্তিত থাকে।
   • যদি অপশনটির মেয়াদ ৩০ দিন বাকি থাকে, এবং Theta -0.10 হয়, তবে অপশনের মূল্য প্রতিদিন $0.10 করে কমবে।
   • যেহেতু এটি সময়ের সাথে প্রিমিয়াম কমানোর দিকনির্দেশনা দেয়, তাই সময় যত ঘনিয়ে আসে, অপশন ক্রেতাদের জন্য এটি একটি সমস্যা হতে পারে।

2. মেয়াদ নিকটে আসলে Theta আরও প্রভাবশালী হয়:

   • যখন অপশনটির মেয়াদ আসন্ন হয়, তখন Theta অনেক বেশি প্রভাব ফেলে। সাধারণত, যখন অপশনের মেয়াদ কমে আসে, তখন তার টাইম ভ্যালু দ্রুত হ্রাস পেতে থাকে। এই প্রক্রিয়াটি Time Decay নামে পরিচিত এবং এটি ক্রমশ ত্বরান্বিত হয়।
   • অপশনটি মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় Theta এর প্রভাব বেশি পড়ে এবং সময়ের ক্ষয় (Time Decay) অনেক তীব্র হয়ে ওঠে।

3. কাল্পনিক পরিস্থিতি:

   • যদি একটি অপশন Theta -0.20 থাকে এবং মেয়াদ ১০ দিন থাকে, তবে প্রতিদিন অপশনের প্রিমিয়াম $0.20 কমবে।
   • মেয়াদ শেষের এক দিন আগে, Theta এর প্রভাব সবচেয়ে বেশি থাকে এবং তখন অপশনটি অত্যন্ত কম মূল্যবান হয়ে যেতে পারে, যদি স্টকের মূল্য অপরিবর্তিত থাকে।

Theta এবং অপশন ক্রেতা/বিক্রেতা:

• অপশন ক্রেতা (Buyer):
  • অপশন ক্রেতাদের জন্য, Theta খারাপ। কারণ, অপশন ক্রেতা সময়ের সাথে অপশনের প্রিমিয়ামের ক্ষয় (Time Decay) দেখে। অর্থাৎ, সময় যত বেশি চলে, তাদের অপশন ক্রয়ের জন্য যে প্রিমিয়াম দেওয়া হয়েছে তা কমে যাবে।
  • উদাহরণস্বরূপ, একটি কল অপশনের Theta যদি -0.10 হয়, তবে প্রতিদিন অপশনের প্রিমিয়াম $0.10 কমবে, এবং ক্রেতা যদি সময়ের মধ্যেই স্টকটির দাম উল্লেখযোগ্যভাবে না পরিবর্তন করেন, তবে তারা ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে।
• অপশন বিক্রেতা (Seller):
  • অপশন বিক্রেতাদের জন্য, Theta ইতিবাচক। কারণ, অপশন বিক্রেতারা টাইম ডিকেয়ের উপকারিতা পেতে পারেন। বিক্রেতারা জানেন যে, সময়ের সাথে অপশনের প্রিমিয়াম কমে যাবে এবং এটি তাদের পক্ষে লাভজনক হবে। বিক্রেতা চাইবে, অপশনটি মেয়াদ শেষ হওয়ার আগেই কম মূল্য পেয়ে বিক্রি করতে পারুক।

Theta-এর প্রভাব:

• পুট এবং কল অপশনের জন্য Theta একইভাবে কার্যকর হলেও, কখনো কখনো পুট অপশনের জন্য Theta হতে পারে বেশি কারণ স্টকের দাম কমার সম্ভাবনা থাকে।
• ATM (At the Money) অপশনগুলির Theta সবথেকে বেশি হয়, কারণ এটি স্টক প্রাইসের কাছাকাছি থাকে এবং এর টাইম ভ্যালু সবচেয়ে বেশি থাকে।

Theta এবং স্ট্রাইক প্রাইসের সম্পর্ক:

• Strike Price এর সাথে Theta এর সম্পর্কও গুরুত্বপূর্ণ। যেসব অপশন ATM (At the Money) বা OTM (Out of the Money) অবস্থায় থাকে, সেগুলির Theta সাধারণত বেশি থাকে।
• ITM (In the Money) অপশনগুলির জন্য Theta কম থাকতে পারে, কারণ তাদের Intrinsic Value (ইনট্রিন্সিক ভ্যালু) বেশি থাকে, এবং টাইম ভ্যালু কম হয়।

Theta অপশন ট্রেডিংয়ে একটি গুরুত্বপূর্ণ গ্রীক যা সময়ের সাথে অপশন প্রিমিয়ামের কমে যাওয়ার হার (টাইম ডিকেয়) পরিমাপ করে। অপশন ক্রেতাদের জন্য এটি ক্ষতির কারণ হতে পারে, কারণ সময়ের সাথে অপশনটির মূল্য কমে যায়। অপরদিকে, অপশন বিক্রেতারা এটি ব্যবহার করে লাভবান হতে পারেন, কারণ সময়ের সাথে অপশনের প্রিমিয়াম হ্রাস পায়। Theta এবং টাইম ডিকেয় অপশন ট্রেডিংয়ের একটি অপরিহার্য অংশ, এবং এটি সময়ের সাথে অপশনের মূল্য পরিবর্তনের গুরুত্বপূর্ণ সূচক।

Video material: